国际投资者兴趣攀升至近年高位；高盛维持中国股票高配观点；能源冲击下中国经济韧性凸显。

全球金融市场正经历深刻调整之际，高盛首席中国股票策略分析师刘劲津分享了最新洞见。他观察到，国际投资者对中国股票的关注程度可能已提升至近年较高水平，仅有较少比例的受访者视其为不可投资的选择，这一比例较两年前大幅下降，显示出市场态度的积极转变。

面对中东地缘政治紧张局势以及能源价格的显著波动，刘劲津表示高盛继续维持对中国股票包括A股和港股的高配建议。在这种背景下，A股的夏普比率表现相对更具吸引力，能够帮助投资者更好地管理风险并寻求合理回报。

通过与美国投资者的对话，刘劲津发现他们对人工智能技术、政策措施的落地效果、中国企业海外扩张动态以及消费板块可能的回暖迹象表现出浓厚兴趣。这些讨论不仅体现了投资者对中国市场的重新关注，也反映出他们在全球资产配置中寻求分散化的内在需求。

尽管投资兴趣有所提升，但海外投资者对中国股票的实际配置比例仍相对保守，对冲基金的净敞口徘徊在周期中枢附近。不过，长久期资产管理公司尤其是新兴市场以及共建“一带一路”相关国家的主权财富基金和养老基金，已对中国股市显示出明显的兴趣。在香港IPO市场回暖的阶段，外国基石投资者的参与率达到了周期较高点位。

刘劲津进一步分析，从石油供应冲击对区域经济的影响来看，中国对油价波动的敏感性小于亚洲其他新兴经济体。中国虽为石油天然气净进口国，但实际风险敞口低于进口依赖度所暗示的水平。此外，中国能源消费结构中石油和天然气的占比相对较低，这有助于减弱油价冲击向国内通胀的传导效应，增强经济韧性。

在众多投资主题中，人工智能依然占据核心位置。中国作为全球人工智能领域的重要参与者，在相关市值和收入方面贡献了显著份额。然而，全球共同基金对中国人工智能股票的配置比例仍有待提高。刘劲津强调，中国在人工智能供应链的多个环节拥有竞争优势，特别是基础设施、电力供应和半导体技术等领域。他认为，中国人工智能的发展具有坚实基础，通过效率改善和新利润增长带来的潜在经济价值，可能显著超过当前市场定价所体现的水平。

刘劲津还持续推荐关注那些注重股东回报的企业。这些公司通过积极的现金管理策略回馈投资者，预计中国上市公司在现金回报方面的整体表现有望在未来保持良好势头。这种做法不仅能够提升企业治理水平，也为资本市场注入更多稳定性。

综合来看，美元潜在贬值、美国政策不确定性以及美股高估值等因素，推动了国际投资者在美国资产之外寻找分散化机会。中国股票在这一过程中展现出独特的吸引力，其风险收益特征在当前环境下较为突出。高盛的观点认为，未来市场表现将更多依赖于企业盈利的改善，而人工智能、企业出海以及相关政策支持，将为这一过程提供重要动力。

展望前景，海外投资者的实际配置仍有较大提升空间。对冲基金等机构的低配状态意味着潜在买盘的出现，而主权财富基金和养老基金的长期资金流入，将为市场提供坚实支撑。投资者在参与中国股票市场时，应注重结构性主题的挖掘，同时关注全球宏观变化，以实现稳健的投资目标。

高盛的这一系列分析，为理解中国股票在国际视野下的定位提供了丰富参考。在复杂的地缘政治和经济环境中，中国资产的韧性和增长潜力，正逐渐获得更多认可，为全球投资者开辟了新的配置维度。